Die US-Verbraucherpreise steigen um 6 %, da die Fed inmitten der Folgen der SVB zu kämpfen hat

Die US-Verbraucherpreise steigen um 6 %, da die Fed inmitten der Folgen der SVB zu kämpfen hat

Die US-Inflation ist nach wie vor hoch genug, um den weiteren Weg für die Federal Reserve weiter zu erschweren, die mit drei Bankenzusammenbrüchen und breiteren Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität konfrontiert ist.

Der Verbraucherpreisindex stieg im Februar gegenüber dem Vorjahr um 6 %, nachdem er im Vergleich zum Vormonat um 0,4 % gestiegen war. Das ist ein Schritt nach unten gegenüber dem Jahrestempo von 6,4 % im Januar, obwohl es immer noch hoch ist.

Ohne die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise stieg der „Kern“-Verbraucherpreisindex im Februar um weitere 0,5 Prozent, gegenüber dem Anstieg von 0,4 Prozent im letzten Monat und über den Erwartungen der Ökonomen. Auf Jahresbasis stieg er um 5,5 Prozent, nur 0,1 Prozentpunkte weniger als im Januar im Jahresvergleich.

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Die Daten, die am Dienstag vom Bureau of Labor Statistics veröffentlicht wurden, kommen zu einer schwierigen Zeit für die Fed, die am späten Sonntag gezwungen war, einzugreifen, um die Folgen des plötzlichen Zusammenbruchs der Silicon Valley Bank am Freitag einzudämmen. Tage zuvor hatte die Kryptobank Silvergate geschlossen.

Nach einem hektischen Wochenende, an dem keine Käufer auftauchten, um den angeschlagenen Technologiegeber zu übernehmen – der bis dahin von der Federal Deposit Insurance Corporation übernommen worden war – beeilten sich Regierungsbeamte, ein Rettungspaket zusammenzustellen, bevor die asiatischen Märkte am Montag öffneten.

Die Einlagen von Kontoinhabern bei der SVB und der Signature Bank, einem weiteren Kreditgeber, der am Sonntag von den Aufsichtsbehörden geschlossen wurde, wurden nicht nur vollständig garantiert, sondern die Zentralbank stellte auch eine neue Kreditvergabefazilität vor, um sicherzustellen, dass „die Banken in der Lage sind, alle ihre Einleger zu erfüllen.

Das sogenannte Bank Term Loan Program, das sich auf 25 Milliarden US-Dollar des Finanzministeriums stützt, bietet Kreditgebern, die Sicherheiten verpfänden, Darlehen mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr, darunter US-Schatzwechsel und andere „qualifizierte Vermögenswerte“, die zum Nennwert bewertet werden.

Trotz dieser Maßnahmen fielen die Aktien von First Republic und anderen Regionalbanken, die nach dem Zusammenbruch der SVB als anfällig galten, am Montag stark.

Vor diesem Hintergrund haben Investoren und Ökonomen schnell ihre Perspektiven auf das weitere Vorgehen der Fed geändert, die letzte Woche mit dem Gedanken spielte, das Tempo der Zinserhöhungen zu beschleunigen und sich auf ihrer 21. Sitzung für eine Zinserhöhung um einen halben Punkt zu entscheiden … am 22. März.

Nach den Bankzusammenbrüchen ist die Wall Street uneins darüber, ob die Fed eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelpunkt vornehmen oder ganz darauf verzichten wird. Auch die Erwartungen für die Endverzinsung, die 5,5 % erreichte, wurden nach unten revidiert.

Nach den Inflationsdaten vom Februar wetteten die Anleger darauf, dass sich die Fed für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt entscheiden würde. Die Reaktion der Finanzmärkte war gedämpft. Etwa 70 Prozent des Anstiegs der Gesamtinflation stammten von wohnungsbezogenen Kosten, die zwischen Januar und dem letzten Monat um 0,8 Prozent stiegen. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stiegen sie um 8,1 %.

Beamte sagten, sie blicken jedoch darüber hinaus, weil die sogenannte „Shelter“-Metrik dazu neigt, Echtzeitdaten um mehrere Monate nachzueilen. Die Immobilienpreise haben begonnen, sich landesweit abzukühlen, und die Mieten sind gesunken, was darauf hindeutet, dass sich diese Komponente des Inflationsberichts bald umkehren wird.

Noch besorgniserregender war, dass die servicebezogenen Kosten im Februar hoch waren, einschließlich eines Anstiegs der transportbezogenen Kosten um 1,1 % für den Monat. Das sind 14,6 Prozent mehr als im Vorjahr. Auch die Preise für Freizeitartikel stiegen zusammen mit denen für Einrichtungsgegenstände und Flugzeuge, während Gebrauchtwagen eine Reihe langsamer Preiserhöhungen durchführten.

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In einer Rede vor dem Kongress Anfang dieses Monats, vor dem Bankenboom, sagte der Vorsitzende Jay Powell, die Fed werde aggressiver auf Zinserhöhungen reagieren, wenn die Daten auf eine nachhaltige Erholung der Wirtschaftsdynamik hindeuteten. Er warnte damals auch davor, dass der Endpunkt der Straffungskampagne der Fed, bekannt als Endzinssatz, wahrscheinlich höher sein müsste als das Niveau von 5,1 %, das die meisten politischen Entscheidungsträger für Ende 2022 vorhergesagt haben.

Der Inflationsbericht war der letzte einer Reihe wichtiger Datenveröffentlichungen. Powell sagte, er werde beobachten, um die Höhe der nächsten Zinserhöhung zu bestimmen. Ein weiterer war der Stellenbericht vom Februar, der zeigte, dass die Arbeitgeber im letzten Monat 311.000 neue Stellen geschaffen haben, ein langsameres Tempo als frühere Zahlen, aber immer noch weit über dem, was Beamte sagen, im Einklang mit dem nachlassenden Preisdruck.

Die Fed hatte ihre Straffung bereits im Februar auf ein traditionelleres Tempo von einem Viertelpunkt zurückgefahren, nachdem sie im vergangenen Jahr mehrere Schritte um einen halben Punkt und drei Viertelpunkte gemacht hatte.

In nur einem Jahr erhöhte die Zentralbank ihren Referenzzinssatz von fast null auf fast 4,75 % – ein historisch aggressives Tempo, von dem einige glauben, dass es aufgrund seiner Bestände an Zinsanleihen teilweise auch zum Niedergang der SVB beigetragen hat festverzinsliche Anlagen und der fehlende Schutz vor steigenden Zinsen.

Zusätzliche Berichterstattung von Kate Duguid in New York

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