Startups lernen auf die harte Tour, wie man nach dem Zusammenbruch der SVB mit Bargeld umgeht

Eine Woche nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank schrieb eine Gruppe von Risikokapitalfirmen an die geschockten Start-ups, in die sie ihr Geld investiert hatten. Es sei an der Zeit, über die „zugegeben nicht so sexy“ Rolle des Treasury-Managements zu sprechen.

Die Zeiten, in denen sie sich abmühten, über die Mittel ihrer Unternehmen Rechenschaft abzulegen, stellten eine Generation von Gründern vor eine unangenehme Tatsache: Trotz aller Anstrengungen, die sie in die Beschaffung von Geld gesteckt haben, verbrachten nur wenige viel Zeit damit, darüber nachzudenken, wie sie es verwalten sollten.

Dabei ging es teilweise um beachtliche Summen: Roku, das Streaming-Video-Unternehmen, hatte zu Beginn des Bankensturms fast eine halbe Milliarde Dollar in der SVB – ein Viertel seiner Mittel.

Viele andere konzentrierten, wie klar war, die gesamte Finanzierung, von der ihre langfristigen Wachstumspläne und der drohende Gehaltsbedarf abhingen, auf nur ein oder zwei Banken, ohne zu berücksichtigen, dass die Aufsichtsbehörden im Falle von Problemen nur die ersten 250.000 US-Dollar garantieren würden. .

Das „leichte Geldregime“ der letzten Jahre habe es relativ jungen Unternehmen ermöglicht, außerordentlich große Summen an Bargeld anzusammeln, „weit über das hinaus, was sie benötigten“, bemerkte der ehemalige Chief Risk Officer einer der größten US-Banken, der nicht genannt werden wollte . . .

„Das Problem dabei ist, dass mir Bargeld im Verhältnis zur Größe der Unternehmen zu groß erscheint“, sagte er. „Traditionell würden die Leute mit der Zeit hineinwachsen. Niemand würde einem Start-up mit 20 Mitarbeitern 200 Millionen Dollar geben“ vor dem durch Risikokapital angetriebenen Start-up-Boom.

„Wenn das Geld fließt, schenkt man ihm weniger Aufmerksamkeit“, sagt David Koenig, dessen DCRO Risk Governance Institute Direktoren und Führungskräfte im Risikomanagement schult. Es sei nicht ungewöhnlich, dass Leute, die erfolgreich neue Dinge anbauten, traditionelle Risiken ignorierten, fügte er hinzu: „Risiko ist für sie etwas anderes als das, was sie in ihrem Geschäft tun.“

Die Gründer, die sich letzte Woche beim South by Southwest Festival in Texas ausgetauscht haben, gaben zu, dass sie eine schnelle Ausbildung bekommen haben. „Wir hatten am vergangenen Wochenende unseren MBA in Corporate Banking“, sagte Tyler Adams, Mitbegründer eines 50-köpfigen Start-ups namens CertifID: „Wir wussten nicht, was wir nicht wussten, und wir machten alle etwas anderes Dinge, aber ähnliche Fehler.” .

Sein Geschäft zur Verhinderung von Überweisungsbetrug, das im vergangenen Mai 12,5 Millionen US-Dollar einbrachte, finanzierte PacWest Bancorp und kämpfte am Freitag damit, die Gehaltsabrechnung von vier Monaten an eine regionale Bank zu überweisen, wo es ein wenig genutztes Konto führte, während es ein Konto bei JPMorgan Chase eröffnete.

Die VCs, darunter General Catalyst, Greylock und Kleiner Perkins, befürworteten in ihrem Schreiben eine ähnliche Strategie. Gründer sollten erwägen, Konten bei zwei oder drei Banken zu unterhalten, darunter eine der vier größten in den Vereinigten Staaten, sagten sie. Halten Sie Bargeld für drei bis sechs Monate auf zwei Hauptbetriebskonten, rieten sie, und investieren Sie Überschüsse in „sichere und liquide Optionen“, um mehr Einkommen zu erzielen.

„Dies richtig zu machen, könnte den Unterschied zwischen dem Überleben und einem ‚Extinktionsereignis’ ausmachen“, warnten Investoren.

Kyle Doherty, Geschäftsführer von General Catalyst, bemerkte, dass Banken gerne mehrere Produkte an jeden Kunden „querverkaufen“, was das Konzentrationsrisiko erhöht, „aber Sie müssen nicht Ihr ganzes Geld bei sich haben“.

William C. Martin, Gründer des Investmentfonds Raging Capital Management, argumentierte, dass Selbstgefälligkeit der wichtigste Faktor für Startups sei, um ihr Geld unverantwortlich zu verwalten.

„Sie konnten sich nicht vorstellen, dass etwas schiefgehen könnte, weil sie es nicht erlebt hatten. Als Hedgefonds im Jahr 2008 Kontrahenten scheitern sah, hatten wir Eventualitäten, aber die gab es hier nicht“, sagte er und nannte es „ziemlich unverantwortlich“ für ein milliardenschweres Unternehmen oder einen Risikofonds, keine Pläne für eine Bankenkrise zu haben . „Was macht Ihr CFO?“ er hat gefragt.

Doherty lehnte diese Idee ab. „In der Anfangsphase eines Unternehmens geht es schnell: Der Fokus liegt darauf, das Produkt herzustellen und zu liefern“, sagte er. „Manchmal wurde man faul, aber es war kein Verzicht auf Verantwortung, sondern andere Dinge hatten Vorrang und das Risiko war immer recht gering.“

Für Betsy Atkins, die unter anderem in Vorständen von Wynn Resorts, Gopuff und SL Green tätig war, ist der SVB-Zusammenbruch ein „Weckruf“. . . dass wir uns stärker auf das Enterprise Risk Management konzentrieren müssen.“ So wie die Vorstände während der Pandemie damit begannen, sich mit der Konzentration der Lieferkette zu befassen, würden sie sich nun genauer mit der Zuweisung von Vermögenswerten befassen, prognostizierte sie.

Russ Porter, Chief Financial Officer des Institute of Management Accountants, einer professionellen Organisation, sagte, dass Unternehmen ihre Bankbeziehungen diversifizieren und anspruchsvollere Finanzabteilungen entwickeln müssen, wenn sie an Komplexität gewinnen.

„Es ist keine gute Praxis, nur einen Partner zu verwenden. . . um Ihre Rechnungen zu bezahlen und Ihre Gehaltsabrechnung zu erfüllen. Aber ich befürworte nicht die Atomisierung von Bankbeziehungen“, sagte er.

Beispielsweise hat die IMA selbst einen Jahresumsatz von 50 Millionen US-Dollar und fünf Mitarbeiter in ihrer Finanzabteilung, von denen einer zwei Drittel seiner Zeit in Finanzfunktionen verbringt. Es hat Bargeld, um die Ausgaben eines Jahres zu decken, und drei Banken.

Viele Start-ups haben die sofortige Verfügbarkeit privater Finanzierung genutzt, um Übergangsriten wie Börsengänge zu verschieben, was laut Koenig häufig dazu führt, dass Gründern gesagt wird, sie müssten professionellere Finanzteams einsetzen.

Es kann jedoch schwierig sein, Finanzexperten zu finden, die auf die heutigen Risiken eingestellt sind. „Es gibt einen Mangel an CFOs mit Erfahrung in der Arbeit in wirklich herausfordernden Zeiten. Sie hatten nie mit hoher Inflation zu kämpfen; sie sind vielleicht noch an der Universität oder beginnen gerade ihre Karriere während der Großen Finanzkrise“, sagte Porter. „Die erforderlichen Fähigkeiten verschieben sich möglicherweise leicht von einem dynamischen und wachstumsorientierten CFO zu einem ausgewogeneren CFO, der Risiken angehen und mindern kann.“

Es gibt einen weiteren zwingenden Grund, warum Start-ups das Cash-Management ernster nehmen, sagte Doherty: Die Zahl der Unternehmen, die die Bank wechseln, gibt Betrügern die Möglichkeit, sich als legitime Gegenpartei auszugeben und Start-ups anzuweisen, Geld auf neue Konten zu überweisen.

„Wir haben begonnen, E-Mails von Anbietern mit Überweisungsanweisungen zu erhalten – ‚Sie müssen Ihre Zahlungen aktualisieren und auf dieses Konto überweisen‘“, fügte Adams hinzu: „In den kommenden Wochen werden wir viele Betrüger sehen, die sagen: ‚Hey, wir davon profitieren können’.”

Kris Bennatti, ein ehemaliger Wirtschaftsprüfer und Gründer von Bedrock AI, einem von Y Combinator unterstützten kanadischen Startup, das ein Finanzanalysetool verkauft, warnte vor dem Risiko einer Überreaktion.

„Zu unterstellen, dass wir unsere Finanzen für den Bankzusammenbruch optimieren sollten, ist für mich Unsinn. Dies war ein extremes Black-Swan-Ereignis, etwas, das wir nicht hätten vorhersagen sollen oder hätten vorhersagen können.“

Eine letzte Woche auf Twitter verbreitete Idee – des ehemaligen Ökonomen der Bank of England, Dan Davies – wäre, dass Risikokapitalfirmen über die Beratung von Beteiligungsnehmern hinausgehen und ausgelagerte Treasury-Funktionen anbieten.

Bennatti war nicht dafür. „Ehrlich gesagt denke ich nicht, dass dies ein Problem ist, das wir angehen müssen, und es ist definitiv kein Service, den VCs anbieten sollten“, sagte sie. „Einen Haufen Tech-Niggas mit meinem Geld umgehen zu lassen, ist viel schlimmer, als es bei RBC zu lassen.“